普通投资者能够构建的“固收+期权”的投资策略！

李℡

其实这个想法在2018年左右在券商学习到股票期权这个工具的时候就产生了，写这个文章的时候我也没去看其他的材料，整个搭建的思路也非常简单，不需要对期权的组合策略有太多的了解。


一、首先简单了解一下股票期权开通的门槛：

1、股票或者期货账户开户第一笔交易满半年。

2、有融资融券资格或者金融期货交易经历。

3、开户前20个交易日日均可用资金或者日均金融资产大于50万。


二、股票期权的优势：

1、可看涨可看跌，T+0交易，相比于股票投资买入只能看涨，如果买入开始下跌只能干瞪眼。

2、杠杆作用：股票期权相对于股票而言，投资成本较低，因此可以通过少量的投资金额获取更多的杠杆效应，从而提高收益率。


如上图所示，深市300ETF购2月，此时的实际杠杆为3.888（300etf现价）/0.0225（期权合约权利金）*0.4518（Delta）=约78.07倍

行情端也可以直接显示杠杆倍数，如图。

那么可以粗略算一下，在股票账户持有100万的ETF市值，在股票期权账户你只需要大约1万5000元不到的市值就实现基本一致的盈亏比例，那么拿100万去做固收，用1万5000在期权市场做交易岂不是更划算呢，另外持有100万的ETF市值只能看涨，持有的1万5000的期权市值却可以看涨也可以看跌。

3、股票期权交易投资者不需要付出保证金，最大亏损也就是全部的权利金。也就是交易中控制好仓位就基本控制好了风险。



三、那么了解了股票期权的特点后，我们来简单搭建一下这个“固收+期权”的投资策略

为了方便计算，就以总投资金额100万，投资周期为1年，股票期权的投资金额分别为2万、5万，10万、15万、20万，剩余部分买固收产品年化3.5%，股票期权最大亏损全部权利金，盈利不封顶。简单做个表格如下：


可以看到期权投入比例低，风险也低，盈利能力也较低，期权投入比例稍高，风险也稍高，但是盈利能力却非常大，取5万期权投资为例，全年最大可能亏损仅为1.68%，而5万期权全年做到盈利200%的话，整个投资是盈利13.33%，而这可能仅仅是期权全年中做了一次大盘超跌反弹。

那么再取20万期权投资为例，全年投资最大可能亏损为17.2%，而20万期权全年做到盈利200%的话，整个投资是盈利42.8%。

有的朋友可能会说了，期权动不动就盈利30%，100%这可能吗，其实在期权市场这种盈利可能就是一次交易，在上面的计算中，亏损都是按照亏掉全部权利金计算的，而盈利我认为只是保守估算。

我就以2023年7月20日和21日的行情为例吧，


7月20日大盘开盘3201，行情在午后莫名就跳水了，全市场4000多只股票下跌，对于市场有敏锐度、盘感很好的客户，在下午2点-2点30的时候就可以开买入认沽，看跌市场了，大A就这尿性，懂得都懂，如图


当然建议做平值和实值，在收盘的时候可以获得30%-65%的收益。当天收盘以后各类论坛和自媒体端对市场怨声一片，失望至极，情绪面非常之差，敏锐的客户能感觉到明天会有一个小反弹，7月20日在观望的客户，就可以准备21日进行买入认购搏反弹的交易了，我截取的是21日上午实时的行情



在21日当天10点左右进行买入开仓的操作，当天就可以进行平仓，最高有53%的收益，在我所标注的位置平仓基本也有40%左右的收益。所以期权市场动辄30%，100%的收益或者亏损是完全正常的。

那么我为什么要以这两天的行情举例，首先我对于股票期权的投机交易有几点准则：1、不每天做交易，甚至一年当中很少交易。2、如果一段时间内交易较多，一定控制仓位比如每次开仓3成，而且做下跌的周期，不做上涨的周期，多开认沽，还是那句话懂的都懂。3、基本做一年中的极端行情和确定性行情为主，极端行情往往带来的是巨大的收益，确定性行情带来的是确定性收益。4、当天开仓当天平仓。

这两天的行情在我理解就是确定性行情，这个我也不知道怎么展开，就是长期关注这个市场所产生的所谓的盘感。所以我觉得股票期权投机交易最适合就是有投资经验的老股民！

有经验的老股民应该记得买入股票被套，一躺就是半年一年是什么感受，每天看着账户上资金跌跌不休一点办法也没有，而通过这种“固收+期权”的投资策略，能够知道最多亏损多少，类似于设置了止损线，而期权端的交易大部分时间都是在观望，只在自己比较确定性的时间段出手，不一直持仓人要轻松很多。



四、市场上“固收+期权”投资策略的理财产品

这类产品呢，我觉的整体思路是一致的，只是期权端一定不会以投机交易为主，会使用一些期权的组合策略，那么产品会有最低收益，收益也会有上限，对于投资经验不是很丰富的客户应该是不错的选择。



以上就是普通投资者能够构建的“固收+期权”的投资策略一点自己的理解，其实包含的期权知识非常少，有能力的投资者可以搭建更好的期权组合策略，为自己的资产做好保值增值。我的文采不是很好，逻辑上可能讲的也不是很明白，能看懂意思就行，欢迎大家交流指正！